故事年代不詳。曲陽轆轤溝村有一對夫妻，主人姓桃，名叫桃大勇，結婚多年未孕。夫妻倆為此沒少到送子觀音面前焚香祈禱，功夫不負有心人，桃大勇的妻子在四十五歲上竟身懷有孕，十月懷胎產下一子，取名花運。

這桃花運天生聾啞，但相貌卻儀表堂堂，面若冠玉，全不像農村里土生土長的孩子。這桃花運不僅人長得好看，心地也很善良。轉眼到了十八歲，上門提親的不少，但是都被桃花運用啞語一一拒絕。

這年，桃花運進山砍柴，見到一只受傷的小白狐貍，他動了惻隱之心，從旁邊找來草藥給小白狐涂抹傷口，撕下衣袖為它包扎，抱在懷里半日，白狐竟恢復了健康，桃花運把它放在地上，白狐三步一回頭依依不舍走進了山林不見了。

眼看天色漸晚，桃花運循著山路下山，來到一棵大樹下，隱約看見一紅衣女子拿出麻繩正要上吊，桃花運急忙上前阻攔。女子哭訴說自己丈夫另娶新歡，被丈夫遺棄，不想活了。如果桃花運收留，便可以不死，桃花運不為所動。那女子見狀，把繩子套進脖子，吐出一尺長的舌頭，兩手化作白骨，向桃花運抓來，但是手卻近不了桃花運的身。桃花運拿出砍柴用的柴刀，砍斷了繩索，把女子救下來，看著女子粉頸上的勒痕，他又撕下一片衣衫，替她包扎。那女子愣愣地看著他，蒼白的臉上竟露出一抹紅暈，和地上的麻繩化作一股青煙，散去不見了。桃花運也不害怕，徑直下山回家了。

當天夜里，桃花運睡夢中，感覺有一只小蟲在兩只耳朵反反復復進出多次。到天明的時候他被雞啼聲吵醒，他竟恢復了聽覺。

第二天夜里，桃花睡夢中，感覺有人撬開他的嘴巴，放進了一粒珠子，冰涼清香，第二天醒來他竟出口能言。

兩天過后，本來聾啞的桃花運竟耳聰目明，出口能言。

第三天，家里來了一穿白衣的女子，一穿紅衣的女子，都說自己是桃花運的妻子，并為此爭得面紅耳赤，大打出手。桃花運山前阻攔，卻發現此二女子竟然力大無窮，不能近身。二女子邊打邊罵，白衣女子罵紅衣女子是勾魂吊死鬼，紅衣女子罵白衣女子是騷狐貍想嫁夫君。

二女子直鬧得三天三夜，最后村里只好請來了青虛山上老道長。老道長行了風雷令，二女子都被紅繩捆住掙脫不得，嘴里卻還互相爭奪桃花運。道長氣得胡須翹起來，引來天雷，就要讓她們魂飛魄散。桃花運上前，護住兩個女子，對老道士作揖求情。

老道士看到桃花運眼前一亮，掐指一算，哈哈大笑，說出了事情的經過：這桃花運本是觀世音座前的金童，因感念桃大勇夫婦的虔誠，因此觀音把他送下界來“入世修心”，一來報答桃大勇夫妻的虔誠，二來讓他入世修行一番，嘗一世苦樂悲歡。因此一出生他就是聾啞，不想誤打正著，被女鬼開了耳竅，被狐貍精用內丹開了嘴竅。因他是金童轉世，對精怪有著無上的吸引力，因此“二女”對他糾纏不休。

老道長給桃花運指了兩條路：一是用天雷把狐貍和女鬼劈得魂飛魄散，以絕后患。二是讓他隨自己入山修行，回歸正途，斷了這段孽緣。

桃花運選擇了雖老道士入山修行，桃花運入山三載，學成歸來。狐貍和女鬼來過幾次，都被他勸走：人鬼殊途，人妖殊途，如今我已得道，你們修行不易，若是苦苦糾纏，將來必遭天譴。不如各自散去，強加修煉，如若修成正果，他日或可再續前緣……

桃花運侍奉爹娘古稀，二十年后，二老無疾而終。桃花運在爹娘墳前長跪七日，不吃不喝，第八日村民發現氣息已斷。村民收拾他的皮囊，葬在他父母墳旁，下葬的時候，人們看見有兩個女子前來祭拜，一個穿著白衣，一個穿著紅衣，三拜之后，隨風散去……（故事完）