上片通過(guò)聽(tīng)覺(jué)和視覺(jué)構(gòu)成四幅各具特色的畫(huà)面，即“畫(huà)角譙門(mén)”、“飛雪孤村”、“冷落酒市”和“寒夜驚雁”。首句“風(fēng)悲”兩字刻畫(huà)風(fēng)聲。風(fēng)聲帶來(lái)陣陣角聲，那是譙門(mén)上有人在吹《小單于》名曲吧。畫(huà)角是涂有彩繪的軍中樂(lè)器，其聲凄厲，畫(huà)角飛聲，散入風(fēng)中，又曾觸動(dòng)過(guò)無(wú)數(shù)旅人的愁思，“風(fēng)悲”兩字極為靈動(dòng)傳神。秦觀《滿庭芳》中對(duì)角聲之哀也曾有描寫(xiě)，“畫(huà)角聲斷譙門(mén)，暫停征棹，聊共引離尊”。一“落”字見(jiàn)得譙門(mén)之高，風(fēng)力之勁，并且還表達(dá)出旅人心頭的沉重之感。

“投宿”兩句寫(xiě)途中飛雪。“骎骎”形容馬在奔馳，又上承“投宿”，使旅人急于歇腳的心情躍然紙上；下啟“飛雪”，點(diǎn)出急于投宿是因?yàn)轱L(fēng)雪交加。“飛”形容漫天飛雪飄舞之狀，而“滿”字又著力畫(huà)出村子之小而且孤。“酒市”二句是入村以后的景象。燈火闌珊，人跡稀少，可見(jiàn)雪大且深，也襯托夜間旅舍獨(dú)處之冷清，所聞?wù)呶ㄓ衼y葉撲窗之聲。“舞紛紛”寫(xiě)落葉之多和風(fēng)力之急。“骎骎”、“飛”、“滿”、“舞”都是動(dòng)字；“骎骎”在句中不僅狀客觀之物，而且還能傳主觀之情，由此可見(jiàn)作者對(duì)字、詞、句的推敲斟酌。《白雨齋詞話》極為贊賞這點(diǎn)：“此詞遣詞琢句，工絕警絕，最令人愛(ài)”。

“送數(shù)聲”三句是客舍夜坐所聞。雪夜風(fēng)急，忽聞雁聲。雁群入夜歇宿在沙渚蘆叢之中，遇到外物襲擊，由守衛(wèi)的雁兒報(bào)警，便迅速飛向高空。“乍離”句即是寫(xiě)這種情況。“嘹唳”句說(shuō)的是雁群受驚后穿過(guò)密布的凍云飛向高空，鳴聲高亢曼長(zhǎng)。雁兒多在高空飛行，白天遠(yuǎn)望可見(jiàn)，夜間則從鳴聲得知。杜牧《早雁》詩(shī)有云：“金河秋半虜弦開(kāi)，云外驚飛四散哀。”云外，言其飛得高也。張文潛《楚城曉望》詩(shī)也說(shuō)：“山川搖落霜華重，風(fēng)日晴和雁字高。”而盧綸《塞下曲》寫(xiě)的就是雁兒夜驚：“月黑雁飛高，單于夜遁逃，欲將輕騎逐，大雪滿弓刀。”單于戰(zhàn)敗后想趁黑夜逃遁，途中驚動(dòng)了雁群，雁兒驚飛云外時(shí)的鳴聲使追逐者得知單于的去向。本詞所寫(xiě)的是南歸途中的雁兒，在夜間受驚高飛時(shí)的鳴聲，叩動(dòng)旅人的心弦，無(wú)限鄉(xiāng)思，黯然而生，詞意至此由寫(xiě)景轉(zhuǎn)入下片的抒情。

下片另開(kāi)境界，由雪夜聞雁轉(zhuǎn)為淡月鄉(xiāng)愁，委婉地鋪寫(xiě)相思情意。“好在”句是說(shuō)風(fēng)雪稍止，云霧未散，朦朧中透視半痕淡月。“好在”指月色依舊。

“無(wú)處不消魂”，描繪客居夜思，月色依稀當(dāng)年，望月生情，不禁黯然魂消。“故國(guó)”兩句，訴說(shuō)由于故國(guó)之梅以及穿著綠羅裙之人，使他眷戀難忘，因此頻頻入夢(mèng)。“故國(guó)”，即“故園”，周邦彥《蘭陵王》中就有“登臨望故國(guó)”之句。“愁損”兩字，憐想夢(mèng)中伊人亦為相思所若，語(yǔ)意曲折。

“為問(wèn)”兩句上承“故國(guó)”句，是以設(shè)問(wèn)將梅擬人化，將枝上蓓蕾比擬為淚珠。試問(wèn)那暗香浮動(dòng)的花枝，是否也是為了相思而淚痕點(diǎn)點(diǎn)？末兩句又上承“愁損”句，設(shè)想對(duì)方，由己及人。自己在客中歸夢(mèng)梅花，愁緒滿懷，想伊人在故園賞梅憶人，淚滴枝頭，正如牛嶠《菩薩蠻》中所云：“愁勻紅粉淚。眉剪春山翠。何處是遼陽(yáng)，錦屏春畫(huà)長(zhǎng)。”薄暮時(shí)分，她斜倚屏風(fēng)想起遠(yuǎn)方旅人，他遙憶故園，應(yīng)亦是余恨綿綿，難以消除。